探索与坚守：迪普科技（300768）债务、资本与未来增长的多维扫描
聚焦迪普科技（300768），把复杂的财务与市场波动拆解成可操作的步骤与判断尺度。首先观察资产负债表：识别短期负债与长期负债构成、应收账款与存货周转、货币资金覆盖率。结合利息保障倍数（EBIT/利息支出）与流动比率来判断短期偿债压力。多家券商与研究机构（如中信证券、海通证券、国泰君安在其2023–2024年行业报告中）一致提示：高研发型公司要以现金流为核心评估偿债能力，而非单看账面负债。
市值下降常为预期收益折现与市场情绪共同作用的结果。要做情景化估值：基线假设、悲观假设与乐观假设，分别调整收入增长率、毛利率与贴现率。资本支出（CapEx）影响盈利与自由现金流：用CapEx/Sales与CapEx/折旧比率评估扩张速度与资产替换压力。对迪普科技，重点看研发投入转化率与产能利用率，判别资本支出的边际回报是否高于资金成本。
治理结构的稳健性体现在独立董事、审计质量、重大关联交易披露与高管激励的长期化。流程化评估步骤：核查公司章程与公告→比对内部人持股变动→审阅审计意见与关联交易历史。研究显示（普华永道及其他咨询白皮书）治理越透明，公司在市场动荡中的估值波动越小。
支撑强度不是单一数字，而是由现金储备、客户集中度、专利与技术壁垒、订单转化率与供应链韧性共同决定。利率上升会双向影响：一是提高融资成本、压缩净利差；二是通过贴现率降低估值。对盈利的敏感性测试要做利率上升100/200基点的情景模拟，观察息税前利润与自由现金流的变化。
具体操作流程（可复用模板）：1) 下载最近三年资产负债表与现金流表；2) 计算关键比率（流动比、速动比、净债/EBITDA、利息覆盖）；3) 建立三档情景模型并加入CapEx计划；4) 审阅公司治理披露与审计意见；5) 综合打分，形成短期风险、现金流充足性与长期成长性评级。结合权威研究与行业报告，这一体系能把模糊的市值下探、资本投入与利率冲击，转化为可量化的投资判断。
互动提问（请选择或投票）：
1) 你最关心迪普科技的哪个方面？A. 资产负债表 B. 市值趋势 C. 资本支出回报 D. 公司治理
2) 如果利率上升200基点，你倾向于？A. 减持 B. 观望 C. 增持 D. 继续跟踪数据
3) 你认为公司最强的支撑力来自？A. 技术专利 B. 客户基础 C. 现金储备 D. 管理团队
4) 你希望看到公司在下次年报中重点披露哪项？A. 现金流预测 B. CapEx计划 C. 关联交易细节 D. 风险敏感性分析